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买主动型基金时要考虑的那些事儿

Weave 2020-09-09 金融理财

之前的文章我们介绍过,根据投资理念可以把基金分为主动型基金和被动型基金(指数基金)。我们大部分人对“基金”最早的认知应该是主动型基金——把钱交给基金经理,往后余生,赚钱是你,亏钱也是你。

很多人会根据业绩排名来选择主动型基金,当买的基金亏钱了便怪基金经理辣鸡,但其实更多的是自己选择的方式有问题。这篇文章我们就来聊聊主动型基金挑选时应该考虑的事情,希望对你有所帮助。

风险偏好决定类型

主动型基金也分很多类型,如股票型、混合型、债券型,其中混合型又可细分为偏股混合型基金、偏债混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金等。

不同类型的基金之间并不具备可比性,比如近两年股票表现不好,对应的股票型基金也自然不如债券型及一些混合型,但这并不是基金经理的能力问题。

在选择主动型基金时你首先需要考虑自己的风险偏好以及投资期限,以此来确定自己想要投资的基金类型。各种类型间的风险收益特征你可以简单根据基金中持有股票比例来判断,持有股票占比越大风险越大、收益也可能越高。

一般情况下,如果你承受不了一年30%+的亏损或者没打算最长持有超过3年,那不建议你选择股票型、偏股混合型的基金,可以考虑债券型的或者偏债的混合型。

长期业绩更为重要

确定了适合自己的类型后,我们再来看其他指标。业绩指标肯定是大家最关心的,它能够一定程度上反映基金经理的投资能力,当然也还有运气。为了排除运气成分的干扰,我们能做的就是把时间拉长,去关注基金的长期业绩。

那多长算长?小慢老板孟岩给出的答案是“至少需要10年时间”。然鹅,成立超过十年且期间不换基金经理的主动型基金少之又少,这也是主动型基金投资较难的原因之一。

但即使没法看10年的业绩,小慢建议最好也不要低于3年。

风险指标不可忽视

除了收益以外,基金的风险也不可忽视。风险主要可以关注两个指标——最大回撤和波动率。

最大回撤用来描述历史任意一个时刻买入基金后可能面临的的最大亏损。比如我们看这一基金的收益走势:

投资这支基金最悲催的情况就是在图中A点买入,B点卖出,这时你的收益是-30.7%,这个历史上可能遇到的最大亏损额度就是这支基金的历史最大回撤。

波动率可以用来衡量涨跌幅度,从图形中直观的感觉就是,收益曲线上下抖动越剧烈,波动率越高;反之净值曲线越平缓,则波动率越低。

虽然A股的波动率较高给了理性投资者更多的机会,但对大多数投资者来说,看着自己的钱上下坐过山车的感觉很不好。所以基金的波动越低风险越小,给投资者的感受越好。

如果其他情况相似,某支基金A最大回撤和波动率都小于基金B,那对于长期投资的我们来讲,基金A会是更好的选择,因为它能让你更安心地持有。

规模费率也要考虑

除了上面提到的指标外,选择主动型基金时还要考虑基金的规模和费率。

规模方面,基金的规模太小有清盘风险(比如小于2亿),而主动型基金规模太大则不利于基金经理操作。在国内素来有“百亿魔咒”的说法,意思是当一只主动型基金规模超过100亿元就很难取得好收益。因此建议选择的主动型基金规模一般几十亿为宜。

关于费率方面,事实上国内主动型基金费率差别不大,不需要将费率作为重点考虑对象。不过同一基金可能有A、C两种份额,A类适合长期持有,C类适合短期操作,它们的具体区别可以看这篇文章。

《常被新手错误理解的“基金分红”》

对于主动型基金不建议短期操作,因此选择A类基金会合适一些。

基金经理才是核心

以上的的考虑都是针对基金本身,这也是我们比较容易观察的对象。但是主动型基金的核心在于基金经理,基金经理的能力很大程度决定了主动型基金的表现。

因此在考察基金本身指标的时候需要注意基金经理是否有过变更。“前任”创造的业绩跟现任没有太大的关系,同样,基金的风格特征也可能会随基金经理的变更而改变。

此外,我们还可以跳出某一基金的限制,去观察基金经理管理的其他基金的表现,这样做也可以一定程度上降低运气的干扰。

衡量基金经理整体管理水平可以参考且慢上对基金经理的综合评分(官网或app中搜索基金经理名称可以看到)。

且慢根据稳定性、业绩、风控能力、夏普比率和经验五个维度对基金经理进行综合打分,分数越高代表基金经理能力越强,一般85分以上就非常优秀了。

虽然从历史上看主动型基金大多能取得一定的超额收益,但主动型基金投资并不是一件简单的事,上面提到的各种信息都会随时间变化,没有能够一劳永逸的方法。

对于我们普通人来说,并没有专业能力去做研究,也没有时间去持续跟踪主动型基金的变化,因此小慢更推荐大家投资指数基金。 指数基金都有哪些魔力,我们留到下次再聊O(∩_∩)O~


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