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做时间的朋友(问答)

Weave 2020-09-09 金融理财

看完之前几篇文章后,有朋友提了一些问题,这篇文章小慢将挑选其中几个跟大家聊聊,希望可以进一步帮助你理解估值和分散。

如果你还没看之前的文章可以点击下方链接查看。

《最适合普通人的投资方法》

《估值—茫茫市场中的“锚”》

《分散—送你一块免费蛋糕》

Q1:且慢指数估值 中的估值数据跟其他平台的为什么不一样?

且慢估值表中大多数指数的估值数据来源于专业的数据提供商Wind,但部分指数(比如标普红利、中证环保、中证红利等)采用的编制方法特殊,而Wind计算PE、PB时依旧采用市值加权法计算。

为更真实反映指数本身的估值水平,且慢对这部分指数的估值数据按各自的编制方法重新计算。

详细说明可以查看这篇文章。

另外,百分位的计算采用的是指数近八年的估值数据,因此结果也跟其他用历史所有数据计算的有所不同。

Q2:价值投资在A股是否有效?

在讲估值投资的文章中,小慢用遛狗时人和狗的关系比喻股票价值和价格的关系,有人就说了:在A股中常常是狗绳断了或者狗绳特别长。

小慢认为,价值投资在A股不仅有效,而且比在其他成熟市场更加有效。

大家可以看下下面这张沪深300指数正式发布以来跟同期标普500指数的对比图。

图中蓝色线是标普500,黄色线是沪深300。可以看到,从2005年来沪深300指数长期领先标普500,但波动的幅度非常大。

在A股大多数时间价格是大幅偏离价值的,换句话说就是狗绳特别的长。但实际上狗绳的长度正是超额利润的来源,正是这样巨大的波动让价值投资的效果更加明显,所以才有人说“A股是价值投资的乐土”

Q3:如何判断某只基金是不是指数基金?

一般从名称就可以判断出来了,比如看是否带有“指数”、“ETF”、“联接”等字样。另外也可以在且慢中的“发现”搜索对应的基金,在基金信息中有标明基金的类型。

Q4:为何有些跟踪同一个指数的指数基金业绩会偏差那么大?

如果是纯指数基金的话目标是尽可能地贴近指数,偏差一般都不会很大,可以关注下“跟踪误差”这一指标,一般都只有百分之零点几。

而如果是增强型指数基金的话,它的目标就是在跟踪指数的基础上能够取得更多的超额回报,所以偏差大则是正常的。

Q5:为什么我根据估值分散投资指数基金一年多了收益还很差?

事实上,无论是参考估值投资还是运用分散投资都无法短期获利。那适合的时间需要多久呢?

美国对冲基金AQR的掌门人Asness对世界上22个国家的股票市场历史回报进行了归纳总结,经过测算发现:当投资者的投资维度超过3.5年以后,国际化投资(比如分散买入不同国家的股票指数)的好处就开始变得明显起来,且投资持有的时间越长,其好处就越明显;同样也有人回测发现,价值回归的时间通常需要3~4年

因此,小慢建议大家用来投资权益类资产的钱一定是至少3年不会用到的,最好是类似于养老金、子女教育金等长期资金。

当然,这并不意味着三四年后一定能取得好收益,但可以肯定的是:时间越长,参考估值投资和分散投资的获胜概率越大。

而对于短期一年内会用到的资金建议投资货币基金或者券商理财产品,例如且慢上的货币三佳、严选理财。

对于1~3年内会用到的资金则可以考虑债券基金或者一些风险较低的投资组合,比如且慢上的我要稳稳的幸福、安心动盈。

希望大家在投资前能做好资金规划,将不同时间要用到的钱分分类并安放在合适的地方,掌控每一笔钱,做时间的朋友。


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