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如何避免买到越跌越“贵”的指数?

Weave 2020-09-09 金融理财

且慢用户-@徽将军

2019年12月05日提问

以10倍市盈率买入A公司,后来A公司利润下滑三分之一,股价跌了30%,A公司市盈率上升到21倍,低估买入高估时被套,低估的可能会更低,怎么办。如500传媒环保等?




股价=每股盈利*市盈率,如果股价下跌,但是每股盈利下滑的幅度更大,市盈率反而会变高,就出现了股价越跌,估值越贵的情况这在个股中经常出现,行业指数也时有发生,尤其含有周期股较多的指数。
买的时候明明很便宜啊,怎么越来越贵了?因为企业盈利大幅下滑了,如果误判了企业盈利的变化趋势,可能越买越贵。怎么应对呢?
一种方式是只买宽基指数,比如沪深300、中证500。宽基指数包含各个行业,分散性好,有可能今年某个行业盈利下滑了,但别的行业盈利上升了,综合起来看,可以相互抵消。宽基指数的盈利虽然也会有所波动,但终究可以回来,也就是说“死不了”,可以越跌越买。
但是行业指数就不一样了,单个行业受经济、政策等影响显然更大,也更脆弱,特别是周期性比较明显的行业,比如证券、传媒、煤炭等。行业指数的盈利波动更大,如果不幸投资了一个夕阳行业,可能会遭受永久性的本金损失。
那是不是说就完全不能买行业指数呢?也不是,但是要求你对估值的理解更深,要在这些行业“真正便宜”的时候买,所谓真正便宜不是仅仅看下PE、PB这些指标,还要理解这些行业未来的发展趋势和商业模式,从而判断是否“便宜”。否则,买入一些看似便宜,实则很贵的行业指数,很可能落入“低估值陷阱”。
综合而言,对于普通投资者,如果是自己做决策的话,建议投资以沪深300为代表的宽基指数;至于难度较大的行业指数,普通投资者可以选择不参与,或者先从跟随专业的主理人投资开始。



且慢用户-如你在远方

2019年10月16日 提问

请问,对于指数基金而言,除了估值之外,如何判断胖瘦?



一般来说,参考估值就够了,但怎么参考估值,才是难点。
对于宽基指数来说,成分股较为分散,一般主要参考PE、PB等指标,辅以一些成长类指标、ROE等,确定估值高低的标准。
但对于行业指数、策略指数,仅简单参考PE、PB是远远不够的。每一个估值指标有它的局限性,我们要了解指数中包含了什么类型的公司,背后代表了什么样的生意,才可能找到一个或几个合适的估值指标。
所以说,判断胖瘦,说简单也简单,看几个常用的估值指标就行;说不简单也不简单,选什么样的指标大有不同,而这需要具体问题具体分析。



且慢用户-夕阳下的奔跑

2019年09月11日 提问

现在股市在比较低位,安心动盈是否可以提高股票指数的比例,来获得更大收益?




可能有些朋友不清楚“安心动盈”是什么,这里先做下简单介绍(非推荐)。


“安心动盈”是且慢严选策略之一,它结合了“二八轮动”与“20/80股债再平衡”,组合中80%配置于债券资产,20%随市场变化进行资产轮动,二者偏离度超过10%进行再平衡,回到80/20的比例。


每一个策略都有其风险特征,目的是通过承担既定的风险,达到预期的收益目标。单个策略不可能适应所有的投资人。我们需要根据自身的预期收益和风险承受能力选择适合自己的策略。
对于“安心动盈”这个策略也是一样,它是一个偏债性的策略,相较于股票类策略,其预期的波动和收益都会低一些,适合风险承受能力较低、但又希望获取一定回报的人。
这个策略在创建之时,规则就明确了。如果增加股票比例,那么这个策略的波动就会加大,原本适合买这个策略的人,可能就不适合了。
如果认为当前股市处于低位,想要获取更大的预期收益,那可以选择股票性的策略,但要注意,股票性的策略波动很大,要和自身的风险承受能力匹配,且一定要用长钱。

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