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磐点牛人 | 全球股市连续熔断,你有必要再读巴菲特!

Weave 2020-09-09 经济

美股在短短十几天里连续发生了四次熔断,股神巴菲特也大呼:"第一次见。"而此时的巴菲特却手握1280亿美元现金,面对大跌,伯克希尔的资产也在缩水,但是他却仍有钱加仓!

在50年里,巴菲特,让伯克希尔的股价涨了1.82万倍,而同期指数的增长倍数只有112倍,自己的身价也超过792亿美元。

巴菲特创富的秘诀是什么?有人说是:别人恐惧我贪婪,有人说是:买入好企业并长期持有。

其实,这些都不是,巴菲特成功的秘诀在于"进化"。

第一次进化

起初,和A股上的韭菜们一样,巴菲特也一直研究K线图,是典型的技术型投资选手。

但是当他阅读了格雷厄姆的经典著作《证券分析》后,他学到了"安全边际"理论,开始了他的第一次进化(1956-1969,发现绝对低价股)。

格雷厄姆的理论:1、以低于企业净资产2/3的价格购买股票;2、购买超低市盈率的股票。

巴菲特并把其应用在寻找"被错杀"的股票上,著名的投资案例是,1964年,巴菲特靠"色拉油丑闻"买入运通公司,持股4年,随后运通股价上涨了5倍。

在中国也曾经有这样的投资机会,比如,白酒的塑化剂危机下买入茅台、三聚氰胺危机下买入伊利。

第二次进化

但是随着"价值投资"理论被证明有效后,巴菲特也捡不到便宜了,因为市场上很难再找到格雷厄姆所说的比净资产低了2/3的股票。

而且随着他所持有的资金量越来越大,这种捡烟蒂的投资法,不适用了。

于是,1969年,39岁的巴菲特在费雪的著作《普通股和不普通的利润》中受到启发,开始了第二场进化(1970-1995,发掘有成长潜力的低价股)。

费雪的理论认为:1、投资超出平均水平的潜力公司;2、与优秀的管理层合作。

于是,在3年之后其接受芒格的建议,巴菲特用2500万美元收购了喜诗糖果公司。

这一收购也意味着巴菲特开始向"为质量付出代价"的方向前进,而伯克希尔也开始减少套利操作和廉价股票的投资,转向利用保险浮存金进行优质企业普通股的长期投资。

第三次进化

随着股市越来越成熟,投资者越来越聪明,低价股基本绝迹了。所以仅仅依靠费雪的投资理论,也变得难以奏效。

于是,巴菲特开始了他的第三次进化(1996-2015,经营大型企业)。

这样做的好处是:1、参与优秀的公司经营,将让伯克希尔的资金享受稳定的收益,不受股市的波动;2、与优秀的公司管理层合作,可以提高企业的利润率,从而提高投资的收益。

这段时间的经典投资案例有中美能源、伯灵顿铁路、精密制造、可口可乐等。

2014年前9个月,伯克希尔哈撒韦实现157亿美元利润,来自股票和债券投资的收入只占六分之一,而在15年前,股票和债券投资的收入在公司净利润占比超过80%。

而且经过持续不断地进化,巴菲特赚钱也越来越容易了。

2015年,在巴菲特633亿美元的财富中,有627亿美元是50岁之后赚到的,其中600亿美元是60岁之后赚到的。

巴菲特的紧密合作伙伴查理·芒格,曾这样评价自己的老搭档:"沃伦是这个世界上最佳的持续学习机器。乌龟最终战胜兔子是持续努力的结果,一旦你停止了学习,整个世界将从你身旁呼啸而过。

沃伦很幸运,直到今天,即便是早已过了退休的年龄,他仍可以有效地学习,持续地改善其技巧。可以肯定地说,如果沃伦停留在其早期的认识水平上,这个纪录也就不过如此了。"

巴菲特持续学习,不断进化也告诉我们一个投资的真理:

你永远赚不到,超出你认知范围外的钱。

除非你靠运气,但是靠运气赚的钱,最后往往又会靠实力亏掉。

这是一种必然!

你所赚的每一分钱,都是你对这个世界认知的变现。

你所亏的每一分钱,都是因为对这个世界认知有缺陷。

这个世界最大的公平在于:当一个人的财富大于自己认知的时候,这个社会有1万种方方法割你,直到你的认知与财富相匹配为止。

想一想你身边那些突然中彩票,后来又返贫的人吧。想一想,那些在股市里靠运气赚到钱,然后又亏掉裤衩的人吧。

不断学习,提高认知,才是你积累财富的源泉,这对巴菲特适用,也适用于每个人。

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