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指数估值,哪个指标更好?

Weave 2020-09-09 最新文章


且慢用户-花好月圆                    

2020年08月18日提问

想问下指数估值该看哪个指标,PE好还是PB好?还有什么等权、加权等等,哪个是最好的?



首先,所有的估值指标都是辅助我们进行估值的工具,没有一个估值指标是完美无缺的,它们都有自身的局限性,不能盲目的依靠估值指标,一定要了解这些控制指标的缺陷,防止掉进坑里。

比如常用的市盈率PE,它的计算公式是:PE=市值/盈利,当短期内盈利发生大幅变动时,它也会跟着大幅变动,这时参考意义就变小了。

指数是一揽子股票,所以要了解指数的估值,其实就要回到对背后这些股票的估值。我们要看指数的成分股,背后对应什么样的商业模式和生意特性,我们才能选出相对合理的估值指标。

举个粗略的例子,以消费股为主要成分的指数可能适合用PE,因为消费股的利润比较稳定,可持续。以强周期股为主的指数,比如证券行业指数,利润每年波动特别大,这个时候就不应该用PE,可能PB更合适些。

对于某些行业和公司,为了更好的贴近实际情况,分析师还发明出各种的估值方法,比如PS、NAV、EV/EBITDA等等。

其次,对于宽基指数来说,由于包含了个多个行业,一般来说PE和P B就够了,至于加权、等权都可以参考。

但是对于行业指数和策略指数来说,估值就复杂得多,对于这类指数,需要先深入了解背后企业的特性后再选用合适的估值方式。因此,对于普通投资者,建议优先选择较容易判断的宽基指数,如沪深300指数。

最后,投资追求的是模糊的正确而不是精确的错误,我们首先要在定性上不能出错,然后在定量上大差不差就可以了。



且慢用户-136****9165                 

2020年08月15日提问

请问现在还值得投粮食相关和农业相关的股或指数基金吗?



可能是受一些“利好”消息影响,近期农业相关概念股表现不错,但这些“利好”能多大程度在基本面兑现?现在的价格是否已经充分反映了未来预期?这些是需要买入前深入研究的。

对于行业或者个股的投资,需要我们对相关行业或公司有足够的了解,不仅需要清楚它们的现状,还需要看到未来的前景,以及当前市场给的价格是否合适。

对于我们普通投资者,很难有足够的专业能力和资源去做这些研究,一般不建议自行参与行业或者个股的投资。

如果将钱投入到自己不熟悉的领域,那往往带来的只能是负收益,倒不如踏踏实实买入宽基指数或交给自己信任的“船长”,长期看反而是更好的选择。

另外,也可能有人会想,我就是捞一笔就走,做个短线而已,不需要那么复杂吧。猜测短线的涨跌其实是在玩一个击鼓传花的游戏,是投机,而不是在做投资了。

而投机和投资最大的区别在于,投资能够分享到企业的成长,投资的回报可以持续增长,而投机只是玩家间的零和博弈,市场上所有的投机者买卖股票所得的利润和亏损,最终加在一起会是零。

这样的投机行为除了为市场贡献流动性以外,不会对企业有任何帮助。当然不可否认有部分人能通过投机赚到钱,但对于我们这些在正和的投资游戏中都没有优势的人,在一个零和游戏中又能凭什么赚到钱呢?

所以,如果你单纯想追热点的话,那更不建议参与。


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