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戴维斯双击:同时赚两份钱

Weave 2020-09-09 最新文章


做投资的人,或多或小会听说这个名词,很多人都不知道什么意思,今天就说说这个问题。


中年辞职炒股

中年前的戴维斯是一个传统的打工仔,是保险业的公务员。38岁的时候,在没有MBA的背景和正式经济方面培训下,毅然成为一名全职股票投资者。也就是我们现在所说的辞职炒股。

当时,亲友们对他的选择都抱怀疑态度。就在一片怀疑声中,38岁的戴维斯开启了投资之旅。以老婆5万美元的嫁妆做投资资本,在其85岁离世时创造了9亿美元的财富。历时47年,年化回报23%


这几十年间,历经了多次股市牛熊,戴维斯始终坚守自己的能力圈,集中投资于高速成长中的保险公司。

戴维斯开始投资的50年代,股市十分低迷,市场上有大量的廉价股票。1950年,保险股的市盈率仅为4倍。十年后,他们的市盈率达到15~20倍,而且他们的盈利增长到原来的4倍。

假如,1950年戴维斯以4000元持有1000股保险公司股票,这时每股盈利为1元,他一直持有该股。

十年后,直到每股盈利为8元,这时人们开始乐观起来,投资者蜂拥而来,涌向如此优异的机会,这样,当年戴维斯以4倍市盈率购买的每股盈利1元的股票,此时的市场出价为18倍市盈率,每股盈利8元。18倍市盈率的价格是144元。

戴维斯当初的4000元投资,现在市场先生给出的估价是144000元。折算成利润,戴维斯获利36倍。


戴维斯双击

股价计算公式为:股价=市盈率*每股盈利

1950年,市场悲观,市盈率是4倍,公司每股盈利是1元,每股股价就是4元。

1960年,市场乐观,市盈率上升到18倍,公司每股盈利是8元。每股股价就是18乘以8等于144元。

看到了吧,公司都是那个公司,10年间,公司盈利增加,叠加人民情绪高涨,股价体现出来的巨大的涨幅。

A股第一高价股,贵州茅台也是一个典型的戴维斯双击。

在2013~2015年期间,贵州茅台的股价为100~200元区间。

2015年每股盈利是12.34元,市盈率为10倍,茅台股价是12.34*10=123元。

2019年每股盈利是32.8元,市盈率为40倍,茅台股价是32.8*40=1312元。

5年间股价增长了10倍,其中属于公司增长是2.5倍,另外4倍是估值的提升。

为何2015是市盈率为10倍,2019年市盈率就到了40倍?这个其实是反映了投资的情绪。

2013年的时候,中央出台八项规定,市场认为茅台无销路了。所以2013~2015茅台经历长达3年的低迷期,如果那时你以8、10倍PE,100元买茅台的话,放到现在你就赚翻了。

但问题是2013年,当坏消息满天飞的时候,人人都不看好的时候,你敢买茅台吗?

但是经过了几年,茅台用他的强悍的业绩,证明了这些利空都对茅台没有影响,于是人民的情绪就180度大转变,由极度的悲观转变为极度的乐观。

2020年,市场先生给茅台40倍PE的估值。5年一个循环,市场的钟摆,再次从一个极端又摆向了另外一个极端。

我们长期投资,有2个钱可以赚。一个是公司成长的钱,另外一个是市场乐观情绪给予的钱。戴维斯双击就是追求这2个钱,同时赚,达到乘积效应。

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